當前銅市基本面供需中性，疫情對需求的壓制力仍存。短期銅礦供應仍然偏緊，加工費依舊處于絕對低位，雖然今年產(chǎn)量將恢復性增長，但新增產(chǎn)能項目多在下半年投產(chǎn)。廢銅進口增加，替代作用增強，不過馬來西亞收緊行動管控措施，將影響到中國第一季度再生銅進口。
大型冶煉廠年末繼續(xù)高排產(chǎn)，精煉銅產(chǎn)量穩(wěn)定增長。12月份中國銅進口量環(huán)比繼續(xù)下滑，不過2020年全年進口規(guī)模創(chuàng)歷史記錄。近期隨著淡季來臨，下游需求可能邊際轉弱，但交易所庫存總量處于較低水平，減少8657噸至73685噸。當前基本面支撐有限，預計銅價短期維持震蕩偏弱走勢為主。
